看好2019年下半年白酒板块业绩和估值双提升带来的投资机会

来源:日期:2019-05-17 13:42 浏览:


  数据显示,5月15日,Wind白酒指数大涨5.97%。实际上,年初至今,Wind白酒指数已累计上涨高达59.88%。

  (2)国企改革进一步深入,释放制度性红利。16-18年混合所有制改革、管理层激励、员工持股激励等多层次改革的推进,预计19-20年改革的效果继续体现,如五粮液山西汾酒等,同时改革有望向其它企业蔓延,如伊力特等。

  5月15日,白酒股当日受到主力追捧,贵州茅台、五粮液分别涌入8.39亿元和7.84亿元资金,位居主力热买榜前两名。洋河股份、泸州老窖也在主力资金的加持下表现亮眼。

  其认为,品牌集中+改革深入+复苏传导,预计2019年上市公司维持20%以上增速。具体来看:



  其进一步表示,在白酒行业中,高端白酒的需求增长更加强劲,竞争格局更加的稳定和清晰,是重点推荐的子板块,推荐贵州茅台、五粮液和泸州老窖



  中信建投研报指出,高端白酒龙头茅台、五粮液、老窖增长态势良好奠定白酒行业稳增基调。分层次来看,高端和次高端表现显著优于地产酒。收入方面,茅台、五粮液、泸州老窖预计2018Q4+2019Q1真实收入(营收+预收款变动)增速在20%以上,其中茅台40%+;次高端类似,整体在20% 以上,其中汾酒表现突出增速40%+。白酒公司普遍业绩稳健增长将是行情最大催化剂,继续看多白酒板块。当前龙头酒企对应2019年PE,茅台估值29倍、五粮液23倍,洋河19倍,山西汾酒26倍,继续强烈推荐白酒板块,买入高端茅台、五粮液、泸州老窖,精选次高端白酒山西汾酒、今世缘、洋河、水井坊等。汾酒、今世缘、洋河、水井坊等。“白酒整体业绩健康向好,继续看多白酒板块。”中信建投证券表示。
  从此前披露的财报来看,白酒年报和一季报基本实现开门红,多标的超出预期,得到众多券商一致看好。
  中银国际也表示,品牌白酒集中度进一步提升,18年年报和19年一季报均超出前期市场预期。白酒继续领跑行业,以上市公司为主体的品牌白酒景气度高,2018年营收、净利分别增25.6%、33.3%,上市公司营收普遍实现高增长,12家收入增速超过20%。1Q19营收、净利分别增24.4%、27.8%,虽然低于1Q18,但明显超出年初的市场预期。符合在此前的判断,2019年放缓但未失速,集中度提升与消费升级趋势未变。
  配置方面,中银国际表示,继续看好茅台、山西汾酒,关注低估值品种,“1Q19业绩高增长,当前市场预期已经从极度悲观恢复至合理水平,但白酒优质个股仍有较多机会,继续推荐贵州茅台、山西汾酒、顺鑫农业等品种。适当关注低估值品种,现阶段低估值、有改革动作的品种可以关注,包括伊力特、金徽酒等。”


  (3)复苏逐层传导,有营销改革动作的省级龙头,存在业绩拐点的可能性,包括伊力特、金徽酒、酒鬼酒等。

  5月16日,白酒股盘中再度走强,截至发稿,泸州老窖涨超5%报81.97元,再创历史新高。其他个股方面,古井贡酒涨超4%,迎驾贡酒涨超5%。
  华泰证券亦提出,看好2019年下半年白酒板块业绩和估值双提升带来的投资机会。“2019年上半年在强劲的基本面支撑下,白酒板块的悲观预期得到扭转,估值水平得到明显的修复,食品饮料行业在白酒板块的带领下明显跑赢上证指数。截止4月30日,食品饮料行业PE(TTM)较过去十年均值低1%,虽然估值修复的行情基本已经结束,但白酒板块仍然是2019年下半年在食品饮料行业细分领域中的首选,看好业绩和估值的双提升带来的股价弹性。”
  业内人士指出,市场对于白马蓝筹等核心资产、优质资产的兴趣,仍然保持在高位。这或是白酒龙头们价格依旧坚挺的主要原因。
  (1)品牌白酒集中度提升,名酒持续超市场预期。自此轮白酒复苏以来,以上市公司为主体的品牌白酒延续增长态势,虹吸效应明显,业绩表现持续超市场预期,预计19-20年以上市公司为主的行业龙头市占率将进一步提升。

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